Федеральная резервная система США провела третье снижение процентных ставок в текущем году, однако внутренние разногласия среди руководства создают туман неопределённости вокруг перспектив дальнейших сокращений.
Решение декабря: третье снижение подряд
В среду центральный банк объявил о снижении целевой ставки на 0,25 процентных пункта, установив её в диапазоне 4,25%–4,50%. Это минимальное значение за последние три года, что отражает стремление ФРС поддержать экономику в условиях меняющейся конъюнктуры.
Сложный баланс: рынок труда против инфляции
Главная дилемма, с которой столкнулись политики ФРС, заключается в необходимости балансировать между двумя конкурирующими приоритетами. С одной стороны, наблюдается постепенное ослабление рынка труда, что требует более мягкой монетарной политики. С другой — инфляция всё ещё остаётся выше целевого уровня в 2%, что ограничивает пространство для манёвра.
Эта ситуация типична для переходных периодов в экономике, когда центральный банк должен действовать особенно осторожно, чтобы не спровоцировать ни рецессию, ни новый всплеск роста цен.
Прогнозы на 2025 год: осторожный оптимизм
Согласно экономическим прогнозам ФРС, опубликованным в среду, в следующем году планируется лишь одно снижение ставки. Впрочем, эти прогнозы не высечены в камне — новые экономические данные могут существенно скорректировать планы регулятора.
Председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что центральным банкирам необходимо время для оценки эффектов от уже проведённых трёх снижений ставок в 2024 году. Перед январским заседанием политики намерены тщательно проанализировать все поступающие статистические данные.
«Мы готовы подождать»
«Мы хорошо готовы подождать, чтобы посмотреть, как будет развиваться экономика», — заявил Пауэлл на пресс-конференции. Эта фраза красноречиво говорит о том, что ФРС переходит в режим выжидания, предпочитая оценить результаты своих действий, прежде чем делать следующие шаги.
Политическое давление и независимость ФРС
Тем, кто рассчитывает на дальнейшее ускоренное снижение процентных ставок, включая переизбранного президента Дональда Трампа, возможно, придётся умерить ожидания. Трамп неоднократно критиковал политику ФРС и призывал к более агрессивному смягчению монетарных условий.
Однако ФРС традиционно сохраняет независимость от политического давления, руководствуясь исключительно экономическими данными и своим двойным мандатом: поддержание стабильности цен и максимальной занятости.
Что это значит для экономики?
Более низкие процентные ставки обычно делают кредиты дешевле для потребителей и бизнеса, стимулируя инвестиции и потребление. Однако слишком быстрое снижение ставок может вновь разогреть инфляцию, что потребует болезненного разворота политики в будущем.
Осторожный подход ФРС отражает уроки, извлечённые из недавнего инфляционного кризиса, когда центральному банку пришлось агрессивно повышать ставки, чтобы вернуть контроль над ценами. Теперь регулятор действует более взвешенно, стремясь избежать резких колебаний и обеспечить плавную посадку экономики.