Розничные продажи в США неожиданно остались на прежнем уровне в декабре, несмотря на праздничный сезон — традиционно самый активный период для торговли. Эта стагнация указывает на ослабление потребительского спроса и поднимает вопросы о возможном более широком экономическом замедлении.
Разрыв с недавними трендами
Отчёт, опубликованный Министерством торговли США во вторник (с задержкой из-за временной приостановки работы правительства в конце 2024 года), фиксирует заметный отрыв от относительно устойчивых расходов предыдущих месяцев.
До декабря американские потребители продолжали активно тратить, даже несмотря на ухудшение экономических настроений. Розничные продажи в ноябре выросли на 0,6%, что создавало впечатление устойчивости экономики. Однако декабрьские данные показывают нулевой рост по сравнению с предыдущим месяцем — тревожный знак именно в период предновогодних распродаж.
Факторы давления на потребителей
Несколько взаимосвязанных факторов способствовали вялому завершению года:
Спад на рынке труда — рост безработицы и сокращение вакансий снижают уверенность потребителей в завтрашнем дне.
Устойчивая инфляция — несмотря на усилия Федеральной резервной системы, цены остаются повышенными, что сокращает покупательную способность американцев.
Замедление роста заработной платы — реальные доходы растут медленнее, чем в предыдущие периоды, что ограничивает возможности для дискреционных расходов.
Эта комбинация факторов создаёт давление на домохозяйства, заставляя их более осторожно относиться к своим тратам.
Предостережение экономистов
Важно отметить, что экономисты призывают к осторожности в интерпретации декабрьских данных. Слабые показатели за один месяц могут не указывать на устойчивый долгосрочный тренд снижения.
Возможны альтернативные объяснения:
- Временные факторы, специфичные для декабря
- Смещение потребительских расходов в сторону услуг, а не товаров (что не полностью отражается в розничных продажах)
- Эффект высокой базы сравнения после активного ноября
Ожидание новых данных
Декабрьский отчёт появился на фоне ряда предстоящих важных экономических публикаций:
- Среда — отчёт о состоянии рынка труда
- Следующая неделя — данные об экономическом росте за четвёртый квартал 2024 года
В совокупности эти отчёты должны дать более полную картину реального состояния крупнейшей экономики мира. Если слабость потребительских расходов подтвердится данными о занятости и общем экономическом росте, это может стать серьёзным поводом для беспокойства.
Почему это важно?
Потребительские расходы составляют примерно 70% американского ВВП, что делает их главным двигателем экономического роста. Любое устойчивое снижение потребительской активности неизбежно отразится на всей экономике — от производства до сферы услуг.
Более того, состояние американской экономики имеет глобальные последствия. Замедление в США может негативно повлиять на мировую торговлю, цены на сырьё и экономический рост в других странах.