Неудивительно, что в среде людей, зацикленных на полученные из типовых учебников знания, бытует мнение – мол, фондовый рынок сближает компании-эмитенты с инвесторами, а инвесторы готовы вложить в перспективные компании деньги в целях развития последних. Так ли это? Да, в истории были, есть и наверняка будут случаи, когда компании и инвесторы «находили друг друга» именно на фондовой бирже. Но, как система, подобное не наблюдается на Западе уже 50-60 лет. А в Украине такого, вероятно, и вовсе практически не было.
Распространенная точка зрения — мол, дефицит инвестиций сдерживает рост экономики Украины, а одним из способов преодоления этой проблемы должно стать развитие фондового рынка. Но это классический пример того, как люди сначала сформировали модель ситуации, а уже потом начали придумывать – как разложить реальность по ячейкам этой модели. Разговоры об инвестициях обострились в последнее время – на фоне падения котировок на ведущих мировых биржах. Мол, конкуренция за инвестресурс в мире увеличивается, а его предложение сокращается. Полагаю, что утверждающие это не отличаются комплексным подходом к исследуемому вопросу, поэтому делают поверхностные выводы. Современной экономикой движут идеи и технологии, а не пресловутый «инвестресурс». И конкуренция идет отнюдь не за инвестресурс.
В нынешней ситуации переизбытка сбережений и накоплений нет недостатка желающих вкладывать деньги в новые проекты. Наоборот есть жесткая конкуренция за возможность инвестировать в наиболее перспективные проекты. И эта конкуренция будет усиливаться по мере осознания неизбежности окончательного перехода мировой экономики в новую промышленную парадигму – парадигму «тощего потребления» и аддитивного производства, альтернативной энергетики и жесткой экономии ресурсов. А в экономику Украины инвестиции не поступают в связи с тем, что, за редким исключением, у нас нет перспективных в соответствии с новым технологическим укладом реципиентов инвестиций.
Перспективные идеи и технологии вряд ли останутся без инвестиций для их реализации. Но если не будет таких идей и технологий, то деньги, сами по себе, не смогут обеспечить человечеству качественного развития. Падение биржевых индексов не ведет к автоматическому сокращению инвестпотенциала — при снижении индексов происходит в т.ч. и высвобождение инвестресурса, т.к. многие игроки выходят из вложений в ценные бумаги (наиболее прозорливые сделали это на пике котировок). И далеко не все высвобождаемые средства направляются на рынки нефти, золота или валютной пары «доллар-евро» et cetera.
Вернемся к фондовому рынку. Сторонникам ортодоксального подхода и тем, кто ограничил процесс познания чтением учебников, стоит задуматься о том, что биржи и фондовый рынок скорее предназначены для снабжения ликвидностью крупных компаний, входящих в число лидеров по капитализации (надеюсь, не стоит разъяснять — чем отличаются инвестиции от ликвидности). Удельный вес первичных размещений — когда, компаниями привлекается капитал — составляет весьма малую долю в суммарном обороте ведущих бирж. Инвестиции на фондовом рынке в большинстве случаев ликвидируются (если хотите, активы владельцев компаний на фондовом рынке «обналичиваются», правда, в цивилизованной западной трактовке этого термина, а не в брутальной украинской). Следовательно, фондовый рынок обслуживает интересы продавцов акций, облигаций и других инструментов, а не покупателей, которые, согласно учебникам, якобы обеспечивают компании «инвестресурсом».
И все чаще отнюдь не в целях привлечения средств для инвестиций используют компании размещение своих акций и облигаций. Пример? Пожалуйста. Перед проведением IPO компании Facebook, потребности в дополнительном финансировании для инвестиций в свои проекты она оценила в нуль долларов. А все вырученные при размещении акций деньги запланировала инвестировать в гособлигации США и другие подобные инструменты. Стоит ли рассматривать фондовый рынок в качестве источника инвестресурсов для эмитентов?
Интересы тех, кто упорно пропагандирует некую точку зрения, зачастую прямо противоположны интересам тех, на кого направлена распространяемая информация. По стечению обстоятельств, утратившее актуальность мнение о том, что фондовый рынок служит интересам инвесторов-покупателей, распространяют, преимущественно, представители операторов рынка ценных бумаг и бирж. Делают ли они это только в силу своих устаревших взглядов? Наверное, сотни тысяч украинцев, вложившие свои «кровные» в фондовые инструменты и теперь грустно подсчитывающие убытки, задумываются и над этим вопросом. Жаль, что им пришлось убедиться на личном опыте в том, что фондовый рынок служит не для того, о чем написано в типовых учебниках…